Los mercados globales sufrieron ayer un ‘lunes negro’ con marcados descensos. Desde el Nikkei hasta el Dow Jones, incluyendo el Ibex-35, todos experimentaron ajustes significativos. Todas las atenciones están dirigidas a Estados Unidos tras los indicadores de empleo de la semana pasada que sugieren que una recesión económica puede estar aproximándose.
Los inversionistas se cuestionan si este desafortunado día fue un evento aislado o si se inicia un período de incertidumbre en los mercados.
¿Qué provocó el lunes negro?
El primer indicio de preocupación lo evidenció el Nikkei, que se desplomó un 12.4%, el segundo descenso más grande en casi cuarenta años, debido al cambio en la política monetaria del Banco Central Japonés.
El aumento de las tasas de interés ha reducido las expectativas futuras en una de las economías más endeudadas del mundo. Asimismo, resultó en un fortalecimiento del yen contra el euro y el dólar, tendencia que perjudica a las grandes empresas exportadoras japonesas al convertir sus ganancias en el extranjero.
¿Por qué los inversores muestran dudas?
La jornada desastrosa de ayer radica en las preocupaciones de la semana pasada. El mercado de trabajo de Estados Unidos mostró un enfriamiento el viernes al situar la tasa de desempleo en el 4.3%, tras haber sobrepasado el 4% en junio. El enfriamiento fue más agudo de lo esperado, agregando solo 114.000 nuevos puestos de trabajo, cuando los analistas esperaban 175.000 nuevos empleados. El debilitamiento del mercado laboral es percibido por muchos inversores como un preludio de recesión y centra la atención en la política monetaria de la Reserva Federal (FED).
El especialista en mercados, Manuel Pinto, sostiene que los inversores estaban apostando por un «descenso moderado», esperaban que los bancos centrales lograsen controlar la inflación sin provocar una reducción significativa en la economía. “Los indicadores laborales de la semana anterior han hecho pensar a los inversores que la Reserva Federal quizás aguardó demasiado para rebajar las tasas y que la economía se podría ver enfrentada a un descenso abrupto, que podría dar pie a un periodo de recesión”, indica el especialista.
¿La situación delicada del mercado laboral de Norteamérica es la única explicación para el temor entre inversores?
Existen otros factores aparte del mercado laboral. “En las últimas dos semanas, las compañías han publicado sus resultados semianuales y, aunque pueden ser positivos, hay una percepción general de que la segunda mitad del año será peor”, afirma Xavier Brun, director de renta variable de Trea AM. El motivo es que numerosas compañías ya han repuesto su inventario tras la crisis de abastecimiento, por lo que se espera que los pedidos disminuyan. Además, la economía china no se está reactivando al ritmo esperado.
¿Hay indicios de agotamiento en las bolsas de valores norteamericanas?
Brun señala que, a pesar de que las empresas tecnológicas han impulsado una tendencia alcista en el mercado norteamericano en los últimos meses, el estado de los demás títulos en el SP&500 no ha sido tan favorable. «La rentabilidad de las ‘siete magníficas’ —refiriéndose a Nvidia, Alphabet, Microsoft, Apple, Meta, Amazon y Tesla— constituye el 75% de la rentabilidad total del índice», explica. Sin embargo, empiezan a aparecer signos de desgaste en el sector tecnológico. Ayer, las ‘grandes’ perdió entre un 3% y un 6% de su valor, continuando con la tendencia descendente que comenzó la semana pasada. «En Europa, algo parecido sucedió con los gigantes de los microchips, como ASML o ASMI, y la farmacéutica Novo Nordisk, que goza de un período exitoso gracias a sus medicamentos para el exceso de peso, ocultando una evolución más moderada en general», agrega el analista.
¿Y en el Ibex-35 qué ha ocurrido?
Durante la sesión de ayer, el índice español inició el día con un desplome de más del 3%, pero logró limitar las pérdidas en la segunda mitad de la jornada. Aun así, la disminución registrada ha sido la más notable desde la crisis de Credit Suisse en marzo de 2023 y se suma a la caída acumulada de casi el 5% de la semana anterior. Fluidra, Enagás y Acciona fueron las acciones más afectadas del índice, con bajas del 6.4%, 5.1% y 5.15%, respectivamente.
Hubo descensos generalizados también en las bolsas europeas, aunque menos intensos que en el índice español. El DAX alemán cayó un 1,8%, el CAC francés un 1,4% y la bolsa de Londres un 2,0%. Mientras tanto, el STOXX Europe 600, compuesto por las 600 empresas más grandes por capitalización de mercado en Europa, sufrió una bajada del 2,2%.
